Gráfico | El Banco de España mejora su previsión de PIB en 2025

El Banco de España elevó tres décimas su previsión de crecimiento para el Producto Interior Bruto (PIB) español este año, hasta el 2,9%, al tiempo que mejoró en cuatro décimas su proyección para 2026, hasta el 2,2%, e incrementó la estimación de 2027 dos décimas, hasta 1,9%.

De acuerdo con el último informe trimestral del organismo que dirige José Luis Escrivá, esta revisión de previsiones obedece, por un lado, a la publicación de los últimos datos de la contabilidad nacional, que elevaron la estimación del dinamismo de la actividad de los trimestres recientes, y, por otro lado, a la fortaleza del consumo privado, que superó las expectativas, y a una valoración más positiva del sector exterior, sustentada en el significativo dinamismo de las exportaciones de servicios no turísticos.

Las proyecciones del Banco de España sugirieron que la economía española mantendrá en este último trimestre del año un ritmo de crecimiento robusto, con una tasa estimada de entre el 0,6% y el 0,7%, rango coherente con un crecimiento anual del PIB del 2,9% en 2025.

Desaceleración gradual

De cara a los siguientes años, el escenario central del Banco de España contempla una desaceleración gradual de los ritmos de avance del producto hacia tasas más próximas al crecimiento potencial de la economía española, estimado en el entorno del 2% al final del horizonte de proyección.

De acuerdo con estas proyecciones, la expansión del producto en el período 2025-2027 descansaría en la demanda interna, si bien su ritmo de avance se espera que se desacelere, mientras que la formación bruta de capital mantendría un crecimiento robusto en los próximos trimestres, estimulada por el despliegue de los fondos europeos de recuperación “NGEU”.

De su lado, la contribución de la demanda exterior neta al crecimiento del PIB sería negativa en 2025 y 2026 y ligeramente positiva en 2027.

En cuanto a la inflación, el Banco de España estimó que la tasa promedio alcanzará el 2,7% en 2025 y se moderará hasta el 2,1% en 2026 y el 1,9% en 2027. Por su parte, la inflación subyacente se situaría en el 2,6%, 2,4% y 2,1% en cada uno de estos tres años, respectivamente.

En relación con hace tres meses, se revisaron al alza las tasas de inflación general en dos y cuatro décimas para 2025 y 2026, respectivamente, debido a la incorporación al escenario central de la dinámica inflacionaria reciente, superior a la esperada en septiembre, la evolución de la negociación colectiva y el nuevo escenario macroeconómico.