Banco de España prevé que el IPC suba al 2,5% en 2025

El Banco de España rebajó tres décimas su previsión de déficit público para 2025, hasta el 2,5% del PIB, como consecuencia de la evolución favorable de los ingresos públicos por el mayor dinamismo de la actividad económica, y pese a un crecimiento de los gastos también algo mayor de lo esperado. De este modo, el déficit público se situaría en 2025 por debajo del objetivo del Gobierno del 2,8% del PIB. Esta mejora, explica la institución, se traslada igualmente a los años 2026 y 2027, en los que en ambos casos se espera un saldo deficitario de las cuentas públicas del 2,3% del PIB, frente al déficit del 2,6% proyectado para ambos ejercicios en sus proyecciones de junio.

Así lo refleja su nuevo informe de proyecciones de la economía española para el periodo 2025-2027 difundido ayer, en el que la institución afirma que desde junio “apenas se han anunciado nuevas medidas relevantes en materia fiscal”. “Únicamente habría que destacar la aprobación, a finales de julio, de la ampliación en tres semanas de los permisos por nacimiento y cuidado del menor, con un impacto presupuestario limitado”, señala.

El Banco de España explica que, en ausencia de nuevos Presupuestos Generales del Estado y de medidas concretas ligadas al Plan Fiscal y Estructural de Medio Plazo, sus proyecciones continúan basándose en un escenario inercial, que no incorpora el cumplimiento de los compromisos de gasto de dicho plan fiscal.

Así, como resultado de los supuestos habituales y teniendo en cuenta la información disponible para el año en curso, estima que el gasto neto computable crecería entre un 4,4% y un 5,1% en 2025. Dicho rango se sitúa por encima del 3,7% de crecimiento máximo comprometido para 2025 en el plan fiscal. En los años siguientes, el gasto neto computable crecería en torno al 4%, también por encima de los límites del plan fiscal (3,5% y 3,2% en 2026 y 2027, respectivamente).

En este contexto, el Banco de España estima que la ratio de deuda pública se reducirá “marginalmente”, desde el 101,8% del PIB en 2024 al 100,7% a finales de este año, al 100,4% en 2026 y al 100% en 2027. Esta previsión de la deuda pública en sus nuevas proyecciones mejora la estimada en su anterior informe de junio, donde calculaba que la ratio de deuda pública sobre el PIB sería del 101,4% tanto en 2025 como en 2026 y del 101,3% en 2027.

Inflación

Asimismo, las proyecciones actuales del Banco de España implican una revisión al alza de la tasa de inflación general en 2025 de una décima, hasta el 2,5%, mientras que mantiene sin grandes cambios la tasa prevista para 2026, al 1,7%, y baja una décima la de 2027, hasta el 2,4%. La revisión al alza del IPC para este año se debe, según la institución, a que se han incorporado al escenario central los mayores precios de la energía observados recientemente, lo que añade dos décimas a la tasa de inflación promedio de 2025. De cara a los próximos meses, el Banco de España prevé que la inflación subyacente se desacelere levemente hasta alcanzar tasas algo superiores al 2% a finales de año.