El presidente Xi Jinping pretende dejar atrás el crecimiento basado en la inversión y el endeudamiento
n n n Las reformas económicas que llevará a cabo Xi Jinping, considerado el líder más poderoso de China desde Mao, determinarán el futuro de la segunda potencia económica mundial, por lo que se esperan con confianza pero también con escepticismo. "Más partido y menos Estado", así resume Andrew Polk, cofundador del centro de estudios sobre política y economía china Trivium, el mensaje que el presidente dio en el XIX Congreso del Partido Comunista Chino (PCCh) sobre el futuro de la política económica del país.
"Si en el XVIII Congreso Xi habló de un equilibrio entre el papel del Gobierno y el mercado, en esta ocasión apuntó a desarrollar unos mecanismos de mercado más eficientes, microempresas dinámicas y una sólida macroregulación", explicó Polk en un foro con periodistas en Pekín. El mayor control del PCCh se puede apreciar ya en el aumento de las inspecciones a compañías o en la reciente creación de una Comisión de Estabilidad Financiera y Desarrollo, que estará ubicada en la sede del banco central de china y "tendrá un importante papel de coordinación con las empresas", señaló.
Xi parece dispuesto a implementar las reformas necesarias para cambiar el actual modelo de crecimiento económico de China, basado en la inversión y el endeudamiento, hacia una economía de consumo. La dificultad reside en lograrlo sin que la transición afecte muy negativamente al producto interior bruto (PIB) y cumpliendo con los objetivos medioambientales, una prioridad para las autoridades chinas que dan ahora más importancia a "la calidad del crecimiento que a la cantidad".
entrada de capital privado
Una de las primeras tareas en la agenda económica de Xi es permitir la entrada de capital privado en las empresas de propiedad estatal (SOE, por sus siglas en inglés), que tienen en general altos niveles de endeudamiento y no son, en muchos casos, rentables. "Una solución permanente para las SOE requiere que las firmas que no son competitivas sean expulsadas del mercado, permitiendo a competidores más productivos que lideren la industria y que los niveles de producción estén alineados con la demanda", para evitar el exceso de capacidad, explicó la Cámara de Comercio de la Unión Europea (UE) en China.
Esta selección natural del mercado es lo que Witold Bahrke, responsable sénior de estrategia macroeconómica de la gestora de fondos Nordea AM, denomina "destrucción creativa". Si el Gobierno no restringe el crédito a las SOE ineficientes continuaría el escenario conocido como de "empresas zombi", en el que compañías "no rentables se mantienen vivas durante mucho tiempo, desplazando o impidiendo que nazcan proyectos más saludables, es decir, impidiendo una 'destrucción creativa", explica.
El elevado nivel de endeudamiento de estas compañías, que se financian de los bancos estatales a bajo coste fomentando un apalancamiento excesivo, es uno de los principales problemas de China y, según la Cámara de Comercio de la Unión Europea, representa "un riesgo sistémico que podría tener un impacto adverso en la economía".
Por su parte, la responsable de renta variable china de BlackRock, Helen Zhu, apuntó que la innovación también es clave en este proceso ya que "reformar la energía o las telecomunicacinoes no consistirá solo en reducir la capacidad y prescindir de los trabajadores que no sean necesarios, sino que la automatización y la inteligencia artificial tendrán un papel cada vez más importante en la modernización de industrias tradicionales", explicó.n
